Pasar modal yang efisien adalah pasar modal yang harga sekuritasnya telah mencerminkan informasi-informasi yang relevan. Informasi yang dipublikasikan akan menimbulkan reaksi dari para pelaku pasar modal dalam mengambil keputusan. Salah satu bentuk informasi yang dipublikasikan adalah informasi akuntansi yang berasal dari pengumuman bond rating yang merupakan indikator pembayaran bunga dan hutang tepat waktu sesuai dengan perjanjian sebelumnya. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan yang signifikan antara rata-rata return saham sebelum, pada saat dan setelah pengumuman bond rating pada perusahaan di BEJ.
populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan di BEJ yang mengumumkan bond rating pada periode 2001-2005. teknik pengumpulan data yang digunakan adalah purposive sampling. Data yang digunakan adalah return PEFINDO dan perusahaan yang terdaftar di BEJ antara tahun 2001-2005. Pengujian data dilakukan dengan menggunakan Paired Sample t Test dan One Way Anova.
Hasil penelitian menunjukan bahwa: (1). Rata-rata return saham pada saat pengumuman bond rating lebih kecil daripada rata-rata return saham sebelum tanggal pengumuman bond rating dan perbedaannya tidak signifikan. (2). rata-rata return saham pada saat pengumuman bond rating lebih besar daripada rata-rata return saham setelah tanggal pengumuman bond rating dan perbedaannya tidak signifikan. (3). rata-rata return saham sebelum, pada saat dan setelah tanggal pengumuman bond rating tidak memiliki perbedaan yang signifikan.